10月以來貨幣市場收益率呈現(xiàn)出整體上揚的趨勢，包括國債、金融債以及部分企業(yè)債券的收益率都有不同幅度的上升。這也帶動了一系列貨幣市場投資產(chǎn)品，如貨幣市場基金、銀行短期貨幣市場理財產(chǎn)品收益率的提高。

　　投資者中對于短期流動資金的投資管理也存在著一定的需求。市場上可以提供的此類產(chǎn)品有不斷增加的趨勢，尤其是多家商業(yè)銀行都開發(fā)出自有的貨幣市場產(chǎn)品后，也為投資者提供了更加豐富的選擇。由于不同產(chǎn)品存在著各自的特點，孰優(yōu)孰劣很難一概而論，但投資者可以從收益性、流動性、費率和交易門檻上做一些比較。

　　收益率基本相近

　　從投資范圍來看，貨幣市場基金與目前多家商業(yè)銀行所發(fā)行的類貨幣基金產(chǎn)品、短期貨幣市場理財產(chǎn)品幾乎相近，主要是銀行間及交易所市場信用級別較高、流動性較好的金融工具：包括國債、金融債、央行票據(jù)、債券回購、債券遠(yuǎn)期、互換、利率衍生工具、可轉(zhuǎn)換債券、可分離債等等。

　　既然投資對象基本差不多，投資者最為關(guān)心的自然就是這些產(chǎn)品的收益率狀況如何？

　　對于貨幣市場基金的表現(xiàn)，公開資料中通常會列出兩組數(shù)據(jù)，“萬份基金單位收益”和“7天年化收益率”。“萬份基金單位收益”即每萬份基金單位當(dāng)天獲得的收益，而“7天年化收益率”則是把該貨幣市場基金7天的平均收益折算成年收益率。事實上，7天年化收益率是一個參考性指標(biāo)，它的波動性很大。對于單只貨幣市場基金來說，將獲得的每萬份基金單位收益進(jìn)行累積，并折算成年化收益率往往更能體現(xiàn)出貨幣市場基金產(chǎn)品的收益水平。

　　以今年以來貨幣市場基金獲得的年化回報率來看，中信現(xiàn)金優(yōu)勢貨幣達(dá)到了1.9351％，易方達(dá)貨幣B今年以來的年化回報率達(dá)到了1.9217％，屬于貨幣市場基金產(chǎn)品中收益率成績最好的兩只基金。而從普遍的狀況來看，大部分貨幣市場基金今年以來的年化回報率主要集中在1.2％～1.5％這個區(qū)間。

　　與貨幣市場基金相比，商業(yè)銀行所提供的短期貨幣市場理財產(chǎn)品的收益率也基本相當(dāng)。如上海銀行所推出的“慧財”易精靈是一款由銀行專業(yè)團(tuán)隊所運作的類貨幣基金，其收益率采用了每日公布的方式。如11月2日，“易精靈”所對應(yīng)的當(dāng)日年化收益率為1.4289％。值得一提的是，由于報價上采用了每日確立的方式，觀察產(chǎn)品成立以來的收益率記錄，10月下旬，當(dāng)日年化收益率超過了1.7％。

　　日前，交通銀行上海市分行“天添利”系列理財產(chǎn)品也進(jìn)行了全新升級，并對產(chǎn)品的預(yù)期收益率進(jìn)行了調(diào)整，其中起點金額為5萬元的A款“天添利”產(chǎn)品年化收益率預(yù)期可達(dá)1.45％，起點金額為50萬元的B款“天添利”產(chǎn)品年化收益率預(yù)期可達(dá)1.6％。

　　中國銀行所推出的“中銀貨幣理財計劃日積月累”產(chǎn)品計劃中，收益率也采用了定期調(diào)整的方式，目前所公布的當(dāng)日年化收益率為1.58％。

　　因此，就平均收益率而言，貨幣市場基金與商業(yè)銀行所提供的短期貨幣市場理財計劃基本相近。

　　銀行產(chǎn)品流動性更強(qiáng)

　　如果對產(chǎn)品的流動性來進(jìn)行比較，銀行所發(fā)行的短期貨幣理財產(chǎn)品還是具備很強(qiáng)的優(yōu)勢。目前，大部分銀行短期貨幣理財產(chǎn)品已經(jīng)能夠?qū)崿F(xiàn)T+0實時申購、實時贖回，具備了完美的流動性，而貨幣市場基金至少需要T+1個工作日才可到賬，少數(shù)基金公司與銀行所開發(fā)的T+0快速贖回平臺上，投資者需要為銀行所墊付的資金來支付手續(xù)費。

　　像上海銀行慧理財“易精靈”在產(chǎn)品交易日的交易時段，工作日的9：00～14：30，投資者可以實時申購、贖回，T+0到賬。同時，這款產(chǎn)品還突破了常規(guī)銀行理財產(chǎn)品在起息期內(nèi)不得提前贖回的流動性限制，起息期內(nèi)投資者如果有臨時需求也可以進(jìn)行產(chǎn)品的提前贖回。

　　交行對“天添利”產(chǎn)品進(jìn)行升級后，產(chǎn)品的交易時間段由原先的9:00～14:30調(diào)整為8:45～15:20，與證券交易的時間更加貼合，對于使用這一產(chǎn)品進(jìn)行閑置資金短期配置的投資者來說，無疑要方便很多。

　　而光大銀行所推出的“陽光理財活期寶”，可實現(xiàn)“7×24小時”的申購贖回，較市場上已有的靈活理財計劃來說，流動性上更甚一籌。投資者在進(jìn)行取現(xiàn)、消費支付時系統(tǒng)就可以自動進(jìn)行贖回，無需預(yù)約和辦理手續(xù)。

　　而對于貨幣市場基金來說，目前還無法實現(xiàn)“零成本”的T+0贖回，盡管已經(jīng)有工行、招行、交行等推出了基金產(chǎn)品的快速贖回平臺，但是除了需要收取一定的管理費用之外，對于銀行所墊付的資金，投資者還需要支付一筆利息費用。

　　因此，特別針對證券投資市場中的短期資金調(diào)撥，商業(yè)銀行的短期貨幣市場理財產(chǎn)品具備流轉(zhuǎn)方便，資金配合緊密的特點，這種優(yōu)勢還是很顯著的。

　　當(dāng)然，對基金投資者而言，貨幣市場基金與其它類型基金的靈活轉(zhuǎn)換機(jī)制，可以加強(qiáng)投資者在不同類型基金產(chǎn)品之間資金轉(zhuǎn)換的效率。如有的投資者現(xiàn)在主要投資于股票型基金，希望暫時撤出部分或全部資金。在這種情況下，如果選擇將基金贖回，一般需要5個以上的工作日，而通過基金轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)直接將股票型基金轉(zhuǎn)型為貨幣市場基金，一般2個工作日左右的時間即可以完成基金轉(zhuǎn)換過程，大大加快了資金的流轉(zhuǎn)速度。反之，投資者也可以把自己的貨幣市場基金轉(zhuǎn)換為其他類型的基金。同時，一些基金公司對于旗下基金之間的轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)設(shè)置有較為優(yōu)惠的費率，對于“轉(zhuǎn)換戰(zhàn)場”的投資者而言，通過基金轉(zhuǎn)換也可以節(jié)省出一筆費用，降低自己的投資成本。

　　銀行產(chǎn)品收費更少

　　有別于市場上其他的產(chǎn)品，貨幣市場理財產(chǎn)品往往不需要繳納產(chǎn)品的申購和贖回費用，因此屬于市場上費用較低的投資產(chǎn)品之一。但如果因此把這一理財產(chǎn)品視為“免費”，你就大錯特錯了，在產(chǎn)品的運行過程中，需要收取的是產(chǎn)品的管理費、托管費和銷售服務(wù)費，由于不少產(chǎn)品給出的收益率為扣除費用后的收益率，所以這些費用往往容易被投資者所忽視。

　　如以貨幣市場基金為例，申購、贖回都無需收費，但一般來說，貨幣市場基金的托管費為0.1％，管理費為0.33％，銷售服務(wù)費為0.25％，合計綜合管理費達(dá)到0.68％的水平，在基金的整體資產(chǎn)中進(jìn)行提取。當(dāng)然，不同的貨幣市場基金收取的費率會有微小的差異。

　　而在銀行所發(fā)行的貨幣市場理財產(chǎn)品中，相對來說費用較低。如上海銀行的慧理財“易精靈”產(chǎn)品年固定管理費率為0.5％，其中包括銀行銷售費、投資管理費、產(chǎn)品托管費等，這些費用都是按日根據(jù)理財產(chǎn)品資產(chǎn)余額計提，按月支付。值得一提的是，該產(chǎn)品中還規(guī)定，若理財資產(chǎn)運作實際收益率低于0.5％，上海銀行將不收取上述年固定管理費。

　　貨幣市場基金門檻較低

　　盡管從以上的比較來看，銀行所發(fā)售的貨幣市場理財產(chǎn)品具有諸多的優(yōu)勢，但不可忽略的是，貨幣市場基金的投資門檻要低得多。和所有的開放式基金產(chǎn)品一樣，貨幣市場基金的最低投資額只需要千元，有的基金公司規(guī)定幾百元也可以進(jìn)行貨幣市場基金的申購，對于超出最低門檻的資金也沒有任何要求。

　　而受到銀監(jiān)會對于理財產(chǎn)品銷售的規(guī)定限制，銀行所發(fā)售的貨幣市場理財產(chǎn)品最低的銷售門檻為5萬元，至少需要達(dá)到這一標(biāo)準(zhǔn)才可進(jìn)行產(chǎn)品的購買。

　　同時，在產(chǎn)品的銷售中，很多產(chǎn)品也對投資者的投資額進(jìn)行了分級，投資額較大的客戶往往能夠獲得較高的回報率。如交行把“天添利”產(chǎn)品分為A款和B款，A款的起始投資門檻為5萬元，預(yù)期年化收益率目前為1.45％，B款的起始投資門檻為50萬元，預(yù)期年化收益率為1.6％。上海銀行的慧理財“易精靈”目前僅對貴賓客戶銷售，投資門檻為10萬元，并需要以萬元為單位累增。

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